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随着小米正式提交上市申请，这家中国科技公司也吸引了世界各国媒体的关注。这篇报道名为《中国手机巨头创造IPO新记录》，他们称：这个世界已经诞生一个新的手机行业巨人。中国公司小米近日申请在香港证券交易所上市，预计价值高达1000亿美元。这而成了自2014年阿里巴巴上市以来，全球范围最大IPO。

在英国国内，特雷莎·梅选择妥协，与反对党工党磋商，以争取对“脱欧”协议的支持。不过，工党领导人杰里米·科尔宾8日说，政府依旧拒绝工党提出的诉求，如继续留在欧盟关税同盟内。维持关税同盟是反对党工党的主要诉求。这种政治上与欧盟脱钩、经济上留在关税同盟内的方案又称“软脱欧”。

责任编辑：张瑶来源：东吴期货沪深两市开盘基本持平，早盘股指呈震荡态势。临近上午收盘，三大指数总体逐渐回落，沪指表现弱势。午后，股指震荡走弱，临近收盘，指数小幅回升。整体来看，两市大幅缩量，资金多以观望为主，赚钱效应差。沪指失守2900点整数关口，跌破5日均线，且日K线三连阴，市场情绪低迷，个股普跌。北向资金尾盘出现加速流入，全天净买入超过36亿元。

鼎锋资产认为，尽管金融供给侧改革的积极环境仍在持续，但现阶段A股整体市场风险偏好已经出现降低，并直接体现在对A股市场估值的持续压制上。上周上半周市场一度出现回升，主要是“专项债”新政所致，但预计对投资增速回升促进作用有限。而即便5月初至今A股市场的震荡时间已超过20个交易日，但历史上A股市场曾经横向盘整超过40个交易日以上的情形并不罕见。在此背景下，预计在6月底前，市场区间震荡的走势仍然不会改变。

独角兽进入成熟期后，PE、PEG、DCF等估值方法优势显现。进入成熟期的独角兽企业盈利模式已基本稳定，财务数据质量明显提高，这时围绕净利润指标展开的PE、PEG、DCF等估值方法具备了可操作性。在A股使用PE法对独角兽企业估值的一个重要优势是便于与其他上市公司进行横向比较，对苹果、微软、亚马逊、谷歌等公司的历史PE研究也显示独角兽企业在一定时期后PE基本稳定在某一区间，使得估值数据具备参考价值。许多独角兽公司都具备很强的成长性，PEG估值将估值与业绩很好地联系了起来，稳定的盈利模式和业绩增速也使得DCF估值中未来现金流预测具备了可行性。此外这一阶段的独角兽企业往往会进行多领域布局，如阿里巴巴业务涵盖零售、批发贸易及云计算等业务，小米对自己的定义则是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。对于这类多元化控股公司宜采用SOTP估值方法，将公司同时经营的不同业务分别选择合适的估值方法估值，再根据持股比例加权汇总得出该多元化控股公司的总价值。除过以上常用估值方法外，还有诸多针对独角兽企业的估值研究，如学术上应用较多的实物期权定价法以及本杰明•格雷厄姆曾经提出的成长股估值公式：价值=年收益×（8.5+预期年增长率×2）。总结来看，任何公式化的估值都有缺陷，特别是对于尚未实现盈利、缺乏正现金流、市场历史较短、可比公司极少的成长型企业，各类估值方法可以参考，不能固守。

第三个环节，是在可支配收入与最终收入环节，主要差异来自公共服务的提供。中国的当前问题是公共服务的提供，没有具有收入再分配作用，而且具有相反的作用。很多国家经验表明，具有良好再分配功能的公共服务，能大幅度改善市场收入带来的不平等，比累进税制的效果更大。偏向中低收入群体提供有价值的健康医疗教育文化服务，相当于增加了中低收入群体的最终收入，从而改善最终收入不平等状况。陈玉宇强调说“中国需要在这个环节实行深刻的财政支出改革，确保公共服务不是向收入上有优势的人群提供，而是向中低收入人群提供。”