绅士常来今日短片排行

独角兽企业发展中后期，估值更加关注财务指标，如PS、P/GMV、EV/EBITDA等。之所以会采用用户数、单用户价值等指标的原因是初创期的互联网企业财务指标质量较差，或是微利甚至亏损，或是收入、利润波动很大。独角兽发展的中后期，估值就更加关注财务指标，但与传统企业常用的PE估值仍有不同，在于互联网企业在收入增长的同时由于持续投入，往往难以获得较为稳定的盈利。因此PS、P/GMV、EV/EBITDA等方法应运而生，其切入点在于还原独角兽的真实收入流量。PS估值方法市场都比较熟悉，我们不予赘述，其次的GMV （GrossMerchandise Volume）主要用于对电商网站进行估值分析时使用，定义为GMV=销售额+取消订单金额+拒收订单金额+退货订单金额，GMV偏重流水，符合电商的特点。P/GMV使得不同运营模式的电商业绩比较成为可能，比如目前阿里巴巴、京东PS（TTM）分别为13.3、0.9倍，PS指标失效的原因在于平台型电商阿里巴巴的盈利模式为收取交易佣金、年费、广告费，而自营型电商京东的盈利模式则为采购-销售模式，赚取进销差价。P/GMV则很好地解决了这一问题，目前阿里巴巴、京东P/GMV（2017）分别为0.11，0.04倍，但GMV所隐含的虚假交易问题也是这一估值方法的重要缺陷。EV/EBITDA则反映了投资资本的市场价值和未来一年企业收益间的比例关系，之所以用EBITDA也是为了还原独角兽企业的真实收入流量。此外部分科技类独角兽公司前期持续亏损的一个重要原因是持续投入的高额研发费用，短期看研发费用侵蚀了公司利润，但长久看研发新技术及新产品的产生，增强了企业竞争力，增加了企业的现金流量，提高了企业的市场价值。所以对于这类公司研发费用占比也是一个比较实用的估值方法，我们以美股纳斯达克股票为例，包括互联网、计算机、生物科技、医疗保健等多个行业研发费用占收入比重最高的前10家公司估值中位数均高于行业整体估值水平。英特尔研发费用占收入比重从2006年的16.6%提升至2016年的21.5%，同时段公司总市值总1167亿美元升至1718亿美元。当然这些方法的缺点在于收入的影响因素较复杂，且可能受到企业操控造假，存在一定的高估。

[议会出手]法案由保守党议员奥利弗·莱特温和反对党工党议员伊薇特·库珀联合提出，上周在议会下院以313票支持、312票反对通过，交由上院辩论并表决。上院8日做出修订后通过法案，发回下院，后者当晚以压倒性多数批准，午夜前由女王伊丽莎白二世签署生效。

资金面上，2018年最后3个港股通交易日，借道港股通的内地资金持续流入港股市场，12月24日单日净买入21.87亿港元，为10月19日以来单日净买入额新高。不过，这一势头在昨天戛然而止，盘后数据显示，南向资金净流出13.88亿港元。其中南向资金净卖出腾讯控股逾2.5亿港元，中石油、中石化分别被港股通（深）投资者净卖出逾1亿港元。

9月28日17时02分强震发生。5分钟内，印尼华为网络安全监控中心启动公司重大灾难管理流程和三级事故通报流程，协调资源和技术保障力量，投入网络保障抢险工作。华为印尼代表处立即调派现场保障人员21人、协调机关专家17人，同时联合各运营客户群成立WAR ROOM，启动24小时不间断抢修。很快，WAR ROOM监控团队通报灾区145个无线网元异常，华为印尼代表处紧急协调项目和分包资源，与客户制定抢修方案，确保重点油机运行正常、油料补充及时、主干光缆及时修复；联合分包商增加现场抢修队伍、移动油机等抢险措施。项目组紧急从雅加达、孟加锡、泗水等城市以陆路、空路等方式前往Palu 、Tobali 、Pamona，Pendolo，Sumber sari等5个重灾区进行设备抢修。

伶仃洋河口湾“四口入海”和“三滩两槽”的动力地貌格局，水沙运动环境极其复杂。大桥建设面临桥位选址、主通航区设置、人工岛平面优化、桥孔合理跨距等一系列问题，工程对伶仃洋水沙环境和港口航道影响的研究尤为关键。南京水科院早在2004—2007年港珠澳大桥工可研阶段，便开展了拟建桥区设计水文要素分析计算和海床演变分析研究，从满足通航条件和保持滩槽稳定的角度提出了大桥选址意见，并成为该工程初步设计招标的基础依据。

同时，联合市市场监管局、市公安局、市委宣传部等部门指导杭州各区开展了住房租赁市场专项整治工作。据了解，整治工作检查范围重点涉及10个方面，包括哄抬房租、捏造散布涨价信息，或者与相关单位串通操纵市场租金价格的行为；发布虚假租赁房源信息的行为；恶意克扣租金和押金、恶意不予办理退租的行为；强制或诱导租客使用“租金贷”支付租金的行为；租赁合同设置强制条款、霸王条款等不符合法律法规规定的行为；无照经营或超范围经营的行为；违规出租或代理不符合出租条件房屋等行为。在整治过程中对检查中发现的违法违规问题，视情节轻重，已采取书面警示、约谈负责人、暂停网签、停业整顿等措施进行了严肃处理。另外，还根据检查情况，对住房租赁企业提出了要求，并要求企业作出“三不三严”承诺。