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新规允许发行老产品投新资产、明确公募产品可以适当投非标，并在估值方法上作出了适当妥协，体现了对市场实际情况的柔性安排，释放了利好信号，有利于促进资金投入股市、债市，为资本市场带来充沛的流动性。但这并非大放松，更不意味着政策完全转向。我们看到，一行两会的资管规则中防风险仍是主题，规则严禁期限错配、严禁开展资金池业务以及打破刚性兑付。

以2017财年为例，占比超过9成兼职的教师队伍为新东方在线创造了4.462亿元人民币的营收，而新东方在线支付的成本仅为6283万元人民币的成本。对于兼职，招股书解释称，其大多数兼职教师同时在包括新东方在内的线下教授课程。整体来看，新东方在线营收稳步增长。2017财年为4.462亿元人民币，与2016年的3.342亿元人民币相比，增长33.5%；2018财年前六个月为4.853亿元，同比增长48.3%。整体毛利率始终保持在60%以上，并在过去两个财年实现了持续盈利。

知识产权专家、最高人民法院知识产权案例指导研究（北京）基地专家组成员严业福在接受北京商报记者采访时谈到，对于假货的认定通常由品牌方开具。商品的品牌生产厂家具有鉴定商品是否为正品的权利，其出具的报告一般会被认为具有公信力。但如果鉴定是由与海外品牌在国内销售的相关利益方（如经销商）进行的，考虑到利益相关性，国内品牌代理商的鉴定结论，原则上应该仅代表自己的立场，并不具有公信力。品牌代理商一般是贸易公司，不具备技术鉴定手段，并且由于利益相关性，出具的鉴定意见具有一定的主观性。在某些情况下可以作为参考意见，但不应作为直接唯一的证据来认定所鉴定的产品为假冒伪劣。

基本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为0.40%、第二年为0.60%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。转股价为29.86元/股，转股期限为2019年5月23日至2024年11月22日，可转债到期后的五个交易日内，公司将按票面面值115%的价格赎回全部未转股的可转债。本次可转债募集资金全部投资于新能源汽车精密铸锻件项目。

不仅如此，去年10月，开心麻花第二大股东——“中国文化产业投资基金（有限合伙）”也在北京产交所挂牌转让其所持有的开心麻花11.33%股权，挂牌转让底价为6.12亿元。以该价格计算，开心麻花的估值大约在54亿元，两年半只增长了4亿元。今年4月1日晚间，开心麻花发公告称，因为没有达成未能达成一致意见，也未签署相关协议，公司终止筹划下一轮融资。《每日经济新闻》记者4月19日查询发现，开心麻花的股权转让项目目前仍在产交所公示。

可参与申购，二级市场可以配置。公司主要从事精密铝合金汽车零部件和工业零部件的生产和销售，致力于新能源汽车和汽车轻量化领域。公司从2013年开始与特斯拉合作，至2014年与特斯拉展开全面合作，从供应个别零部件起步，全面发展到供应传动系统、悬挂系统、电池系统等核心系统零部件。随着与特斯拉合作越来越紧密，公司客户群体不断拓宽，目前已拥有麦格纳、北极星、蔚来、宁德时代、长城汽车、江淮汽车等国内外优质汽车厂商客户。考虑到当前转债平价略低于面值，但公司客户资质较好，受益于特斯拉的快速发展，建议可参与一级市场申购，二级市场可以配置。